经过一年多的市场咨询，香港创业板改革方案日前初步敲定，港交所建议将创业板发展为第二板市场，成为中小企业到主板挂牌的“踏脚石”；为方便创业板公司转入主板，港交所还建议把转板上市费用调低50%。目前该所正就此展开市场咨询，并期望有关新规则能于2008年开始实施。 

    简化转主板程序 

    港交所7月27日公布的《有关创业板的咨询文件》（以下称《咨询文件》）建议，将创业板的现行常规编纳成规及简化程序，以期增加创业板作为第二板对中小型发行人的吸引力。其主要建议包括：引入新的数量化资格要求；创业板新申请人的上市审批权将由上市委员会下放给上市科；创业板与主板的持续上市责任将进一步看齐； 现有的创业板发行人将继续在创业板上市，并须实时遵守新的规定，但在遵守公众持股量方面将会有三年的宽限期；由创业板转往主板上市的程序将予简化，并将所有申请转板的创业板公司的主板首次上市费调减50%；创业板的交易机制维持不变，即与主板相同。 

    创业板引入的惟一新的数量化要求是，创业板申请人在之前两个财政年度的未计营运资金变动及已付税项前的经调整的业务活动现金流量的总值须达2000万港元。其它在数量化方面的上市要求修订如下：最低市值要求将统一为1亿港元；最低公众持股量与主板规定一样，即25%，如市值超过100亿港元，则为15-25%，但公众持股市值最低为3000万港元(主板为5000万港元)。 

    目前，创业板公司拟转往主板须经过整个正常的主板上市申请程序，另外亦须经过正式的创业板除牌程序。而在新的建议机制下，凡符合主板在数量化方面的要求、已在创业板上市两年、且在过去两年没有重大违规的创业板公司，即可申请在主板上市。申请人毋须委任保荐人；港交所将尽量根据发行人最近公开披露的资料进行审批；目前的须从创业板除牌的程序将告取消，取而代之是一项简单的通知安排。 

    明年有望落实执行 

    港交所还表示，希望趁此机会将创业板与主板的规则尽量整合，较长远的目标是制订出单一的同时涵盖两个市场的综合规则。 

    港交所邀请市场有关人士在2007年10月31日之前就《咨询文件》所载方案递交书面意见。待建议方案的概念获得确定后，该所将制定规则修订建议，届时会再向市场发布及进行咨询。 

    至于这一改革的实施时间表，港交所表示，有关过程并无既定的时间表，但该所在获取市场意见后，所有接着下来的工作将会全速进行。希望可于2008年落实执行有关的修订。 

    在刊发《咨询文件》前，港交所曾于2006年1月刊发《讨论文件》提出创业板改革的三个备选方案，包括创业板作为第二板；创业板与主板合并成为单一板块；以及全新的另类市场。反馈意见普遍支持开展一个全新的另类市场，制度效法伦敦的另类投资市场(AIM)；至于合并创业板与主板的方案则不获支持。港交所表示，该所在考虑证监会意见后认为，在香港市场发展AIM模式的条件尚未成熟，而市场意见也强烈支持香港继续设有一增长型公司市场，因此，将创业板重新定位为第二板是最佳可行方案。